本报记者 彭衍菘www.kaiyun.com

跟着公募基金2025年半年报表露罢了，公募基金执仓第11位至第20位的个股名单也随之浮出水面。与季报只表露前十大重仓股不同，公募基金在中报及年报中会表露沿路执股情况，这些被基金执颠倒量较多，但未插足前十大执仓的公司股票，被业内视为基金隐形重仓股。

记者梳剪发现，外资公募机构执有的隐形重仓股多蚁集于科技、高端制造及高股息领域，折射出其对中国经济转型与产业升级下结构性契机的永恒看好。

科技板块加仓显贵

空洞公募基金2025年中期讲演来看，外资公募机构隐形重仓股行业蚁集度较高，科技板块加仓趋势尤为明显。以富达传承6个月股票为例，其隐形重仓股包含江苏神通、众何在线、金证股份、中航西飞等。2024年年报剖析，该基金在信息传输、软件和信息本领处事业（以下简称“信息本领业”）的仓位为8.14%，到2025年二季度末该数据种植至14.10%。该居品基金司理在2025年中期讲演中暗意：“咱们守护了在信息本领和工业领域的较高竖立，加多了通讯处事行业中具备较高估值劝诱力公司的执仓，裁汰了部分估值偏高的可选消耗公司的执仓。”

交银优择陈诉机动竖立搀和的2025年中期讲演剖析，其隐形重仓股则涵盖联赢激光、旭光电子、东山精密、巨东说念主收集等。相较于2024年年报，该基金执仓向科技与高端制造歪斜，部分酒业及家居建材等偏消耗类个股淡出视线。

交银优择陈诉机动竖立搀和基金司理姜承操、周珊珊在2025年中期讲演中暗意：“2025年上半年，A股阛阓结构性契机显贵。基金操作方面，讲演期内宝贵小器产业趋势契机，在偏科技和制造行业冉冉提高仓位，保执成长股中部分事迹可竣事度高的标的权重。”

举座来看，外资公募机构对科技板块的偏好，既缘于人人科技变革海浪，也与中国科技产业在人人产业链地位种植密切洽商；同期，科技与高端制造个股在其隐形重仓股名单中的时常现身，也体现出外资对中国新兴产业崛起的执续小器。

承担“卫星仓位”变装

隐形重仓股在组合中上演何种变装，与前十大中枢执仓怎样联动？晨星（中国）基金商讨中心总监孙珩向《证券日报》记者暗意，这类个股日常承担“卫星仓位”变装：一方面布局科技、高端制造等景气行业捕捉阿尔法主动投资契机；另一方面也会挖掘低估成长股获得贝塔被迫投资收益。

在联动管理上，孙珩先容，基金司理多革职“中枢+卫星”策略框架：中枢执仓聚焦具备永恒价值、详情趣强的优质标的，奠定组合基础；隐形重仓股则围绕中枢执仓的行业逻辑或格调特征进行延长竖立——既通过分辨化裁汰单一标的风险，又通过行业或主题的协同增强组合举座收益的踏实性与弹性，幸免与中枢执仓酿成格调偏离或过度蚁集。

举例，某基金中枢执仓若为消耗蓝筹股，其隐形重仓股仓位可能竖立消耗升级细分领域成长股，兼顾干线逻辑与新兴趋势。

科技干线衔接下半年策略

瞻望2025年下半年，外资公募基金司理在中报中明确了投资标的，科技干线衔接其中。

姜承操与周珊珊在中报暗意，A股阛阓科技硬件仍然是干线，需小器AI+诓骗扩散契机。后续将挖掘AI产业、具身智能、固态电板、可控核聚变等领域契机，连系宏不雅、中不雅、微不雅逻辑筛选标的。

施罗德中国能源股票基金司理安昀、谢恒在中报暗意将不绝罗致“哑铃策略”：一端是受益于避险和收益寻求型资金流入的高股息板块，另一端是具备孤苦人人增长逻辑的科技板块和高端制造板块，同期可对受益于策略且具人人竞争力的汽车产业，以及估值低位的周期品择机布局。

安联中国精选搀和基金司理程彧暗意，刚毅看好中国股票在中国经济转型和科技发展取得积极证明、系统性风险边缘减轻、策略强托底布景下的价值重估。在格调、策略方面，将不才半年不绝重心竖立引颈中国股票价值重估的优质科技金钱，亦将阶段性重心竖立红利金钱与企业盈利有望超预期的金钱；在行业方面，刻下其主要看好TMT、机械、医药、化工等优质科技金钱漫衍相对蚁集的行业，以及新消耗（尤其是处事消耗）和国防军工等行业。

深圳市前海排排网基金销售有限牵累公司公募居品运营曾方芳在采取《证券日报》记者采访时暗意，中小投资者需连系自己风险偏好以及投资主义、期限进行改革。同期，深远商讨个股基本面与行业远景，将外资念念路动作参考而非独一依据，通过合理竖立实现隆重升值。

外资公募机构隐形重仓股的执仓变化，反馈出人人资金对中国新兴产业与经济转型的招供。跟着中国本钱阛阓绽放深化www.kaiyun.com，外资的投资逻辑与策略，将为国内投资者提供更多元视角，共同挖掘经济高质料发展下的本钱阛阓机遇。