证券之星音尘开云官方，2025年8月26日汉朔科技（301275）发布公告称公司于2025年8月25日袭取机构调研，中信证券韩林轩 王子昂、华金证券戴筝筝 李蕙、华福证券王鑫旸 李昊臻、华创证券张丽萍、开源证券刘狂放、山西证券张天、上海证券李心语 颜枫、西部证券李想、兴证证券张丹彧、麦高证券高撷、国泰海通证券朱瑶 文灿、中信建投刘乐文、东方钞票证券马行川、西部利得基金张昭君 冯皓琪、工银瑞信基金黄丙延、建信养老基金李平祝、信达澳亚基金郭敏、中国民生信赖李曲波、富国基金蒲梦洁、宝盈基金李巍宇、兴业基金刘体劲、青云资产陆如林、中金公司朱镜榆、光易投资夏想宁、裕晋投资张恒、基石本钱李昀臻、中原钞票刘春胜、UBSZhangYin、中泰证券王心悦、招商证券谌薇 秦勉、民生证券白青瑞 丁辰晖 谢致远、国元证券李元晨、国信证券库宏垚、华西证券纪曙光 陈自然参与。

具体实验如下：问：上半年功绩下滑的原因，净利润下滑较多，是什么原因？答：2025年上半年公司功绩有所下落主要有以下原因1、 关税影响原因好意思国关税影响了市集主要增长点，好意思国市集是大家后劲最多的市集区域，上半年关税影响导致客户需求节拍放缓。2、 客户订单节拍原因本年上半年，公司合座业务推动保捏稳重节拍，上半年行业出货量稳步培育，公司部分大客户订单暂未在上半年开释，展望将分阶段在后续季度体现。与此同期，公司捏续巩固中枢客户的配合，稳步拓展新客户群体，大家风景储备弥漫，市集布局端庄。合座上，行业趋势保捏向好，为后续业务发展奠定坚实基础。3、 毛利率同比下落原因上半年毛利率为 31.59%（同比下落5.66 个百分点），主要系新增客户市集竞争、电子价签末端毛利率有所下落所致。问：扣非净利润和净利润的互异主要来自什么要素影响？是否受到汇率影响？毛利率若何，是否受到影响？答：扣非净利润与净利润互异主要系购买外汇远期合约产生的赔本。毛利率影响方面，由于客户竞争策略等要素，公司毛利率有所下落，但合座毛利率依旧在 30%以上，属于合理区间。问：接下来功绩的能见度，在手大客户情况，功绩趋势若何？答：公司的市集和客户情况具体如下1、 新客户开拓方面欧洲市集需求稳重培育，东欧、南欧、英国需求培育显着；现在公司在北好意思的市集开拓和客户储备情况邃密，北好意思市集在关税政策明确后将有益于更多潜在客户经营明确的需求节拍；其他市集如日本、澳洲、东南亚、中东、西亚等的浸透率在捏续培育中，公司具有较好的客户基础。2、 存量换新方面自 2017 年启动垄断电子价签的客户，展望将于 2026 年投入存量换新的培育期。公司之前的大客户欧尚、hold 等现在已不竭投入存量换新期。问：公司的家具布局，有莫得新品策画，公司家具若何保捏市集竞争力？AI 零卖责罚有策画合座经营于生意化节拍？答：公司在家具策略方面，坚捏技艺立异，捏续巩固公司电子价签责罚有策画在行业内的竞争上风，同期积极拓展其他 IoT 智能硬件及零卖门店数字动力照顾等业务界限，推动公司零卖数字化详细责罚有策画体系逐步闇练。1、 电子价签联络本身对下流需求与行业发展认识的潜入分解，公司构建了以高性能物联网无线通讯契约为基础的自主中枢技艺体系。公司电子价签末端凭借其性能、系统通讯效果与系统容量等方面的上风，在行业内酿成较强竞争力。现在，公司电子价签已从单一的价钱标识器具，升级为集门店数字化运营、动态订价等多功能于一体的中枢斥地，其功能将捏续升级，事迹客户货架空间照顾需求，引颈行业发展，构建家具竞争力。2、 其他 IoT跟着零卖转型趋势加深，大型零卖客户数字化需求捏续升级，除电子价签责罚有策画之外，其对公司数字化门店的合座责罚有策画才气也提议了更高条目。公司基于电子价签系统，进一步构建了包含 I相机、巡检机器东说念主和智能购物车等在内的无缺数字门店责罚有策画家具组合，该零卖数字化详细责罚有策画有望成为公司翌日的业务增长点。3、 零卖数字动力公司基于对零卖业态需求场景的潜入瞻念察，为零卖行业提供数字化节能照顾，赋能客户绿色发展。问：公司的市集策略若何？若何保管捏续稳重的增长？答：公司在市集布局方面，捏续深化大家化策略，主要客户多为大家跨越的商超品牌，配合周期长，订单限度大，客户粘性强。同期公司心疼市集区域的平衡性，在欧洲、北好意思、澳洲、日本等不同市集均领有区域头部零卖客户。现在，大家零卖行业数字化趋势捏续提速，物联网、大数据、东说念主工智能等数字化技艺与零卖场景深度会通，进一步买通线上线下渠说念，杀青“东说念主、货、场”的全面升级和重构。 与此同期，北好意思市集处于浸透率加快培育阶段，主要受益于好意思国沃尔玛大限度垄断电子价签责罚有策画，对其他零卖商超品牌有需求带动作用。欧洲市集正在从西欧向东欧、北欧、南欧、中亚膨大，市集需求稳重增长，业态也膨大至除了商超之外的其他零卖商。此外，西欧客户现在正在逐步投入存量换新周期，共同带动欧洲市蚁集座需求的稳重性。问：公司在好意思国市集的展业情况，是否有在手大客户，订单预期及恒久影响？答：公司好意思国的市集开拓和客户储备情况邃密，展望对翌日 2-3年的营业收入有较强相沿。同期，北好意思市集在关税政策细目性明确后，有益于更多需求及潜在需求客户经营明确的需求节拍，公司也捏续开拓更多北好意思客户。问：国内电子价签发展情况，公司在国内市集的策略经营？答：国内电子价签责罚有策画的浸透率低于大家平均值，主要原因包括东说念主工成本较低、线上零卖十分弘扬等。国内多家有名零卖客户关于零卖数字化的需求较明确，公司动作国内电子价签龙头企业，国内客户丰富，包括物好意思、华润、胖东来等有名商超，百果园、钱大妈等生鲜连锁，以及潮玩、卡游、3C、咖啡等其他泛零卖界限客户。同期公司也与山姆中国门店、奥乐都中国门店等客户建造了致密的配合联系，共同推动国内零卖行业的数字化转型。笔据公司 2024 年年度敷陈，公司来自国内的营业收入为 2.65 亿元，同比增长 63.58%，国内市集的数字化趋势处于稳步发展态势。问：电子价签责罚有策画的大家市集情况，主要市集增长久景在哪？答：2025 年上半年，大家零卖数字化需求呈捏续增长趋势，以电子价签责罚有策画为中枢的数字化需求捏续培育。据 ePaper Insight产业数据统计，2025 年上半年大家电子价签（ESL）模组出货量 2.48亿片，同比增长 56%。该增长包含来自于北好意思市集，越过是好意思国沃尔玛的需求。好意思国沃尔玛动作大家商超龙头，其对电子价签责罚有策画的大限度垄断，在北好意思乃伟大家市集都起到较强的示范效应，带动更多大型零卖商加快数字化升级。同期，欧洲区域现在仍为大家的主要市集，其中浸透率较高的西欧地区电子价签的垄断从日用百货商超向其他零卖业态如服装、家装等延长；区域上正逐步从西欧向其他区域如东欧、南欧、北欧、英国等浸透。此外，西欧地区（如法国、荷兰、德国等）已不竭投入存量换新周期。笔据 DISCIEN（迪显参议）数据，展望 2026 年大家出货量中，存量更新需求将达到 20%，2027 年这一比例将培育至 28%。

汉朔科技（301275）主营业务：电子价签系统、SaaS云平台事迹等软硬件家具及事迹。

汉朔科技2025年中报闪现，公司主营收入19.74亿元，同比下落6.73%；归母净利润2.22亿元，同比下落41.68%；扣非净利润2.87亿元，同比下落20.4%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入9.93亿元，同比下落13.1%；单季度归母净利润7212.11万元，同比下落65.9%；单季度扣非净利润1.22亿元，同比下落40.88%；欠债率38.51%，投资收益-2700.18万元，财务用度-1.5亿元，毛利率31.59%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；昔日90天内机构方针均价为65.99。

融资融券数据闪现该股近3个月融资净流入5963.33万，融资余额增多；融券净流入0.0，融券余额增多。

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