DeepSeek岁首以来火爆出圈，全国半导体产业又正处于景气度握续归附的阶段，AI需求会若何拉动半导体需求上行是商场怜惜的焦点。

晶圆制虚伪为半导体制造最上游面貌，产能应用率与龙头企业的本钱开支节律反应出周期景气度的复苏现象。全国半导体产业以四至五年为一轮周期，景气度随同周期险阻行演绎，过往每一轮周期景气度顶峰时，都出现一类爆款居品拉动需求。上轮周期顶峰是由超量的PC、智高手机等奢侈电子居品需求拉动。

伴跟着2024年以来全国半导体产业握续复苏，AI带来的增量需求成为本轮半导体周期上行的最大看点。从台积电等龙头股的功绩来看，AI对先进制程的需求拉动依然是“明牌”，展望2025年将保握增长趋势。国内方面，中芯国外（688981.SH，00981.HK）H股周五（2月7日）股价再创历史新高后，公司将于下周二（11日）盘后流露的2024年四季度功绩情况备受怜惜，商场怜惜的要点在于其简略从AI波浪中受益若干。另一边，近几年国内老练制程高速发展，跟着端侧AI应用，如AI眼镜、AI耳机浸透率擢升，为国产老练制程的晶圆代工发展提供的机遇也受到怜惜。

AI波浪拉动先进制程需求

晶圆代工场为芯片假想公司提供代工奇迹，与半导体行业的景气进度详细联系，被合计是判定周期景气度波动的焦炙信号。2024年全国晶圆代工行业产值同比增长22%，标识着行业在2023年后干涉强劲复苏和膨大阶段。这一增长主要由先进制程需求激增鼓舞，AI应用在数据中心和端侧计算的快速普及进一步加快了商场膨大。

探讨机构Counterpoint Research的最新陈述称，AI波浪引爆半导体先进制程需求，将带动本年全国晶圆代工产值增长20%，晶圆代工龙头台积电的功绩发扬存望优于产业平均增长幅度。

凭证流露，台积电2024年第四季度收入同比增长37%，主要系3nm和5nm制程的需求增长，先进制程举座孝顺了74%的营收。分应用领域来看，高性能计算（HPC）的收入环比增长19%，全年增长58%，占据了53%的营收比例，反应AI需求真实且强劲。

分制程来看，AI时间对先进制程需求的拉动不消置疑，谷歌、亚马逊、Meta、微软等好意思股科技巨头均展望2025年本钱开支为数百亿好意思元。3nm、4nm和5nm先进制程代工不错完结更低功耗与更高性能，契划算力芯片条件。现在，英伟达的H100（4nm）、高通达龙8Elite（3nm）SOC芯片，都拉动了先进制程代工需求。

在DeepSeek火爆出圈后，其低成本、高性能、开源模式被合计有望加快鼓舞AI眼镜、AI耳机、AI玩物等端侧AI应用的爆发。这些端侧AI应用属于奢侈电子领域，多使用老练制程的晶圆代工。但由于端侧AI应用的浸透率尚低，不及以拉动老练制程产能应用率回升。

Counterpoint Research陈述默示，限度现在，老练制程（28/22nm及以上）的产能应用率回升相对逐步，与老练的12英寸制程比拟，8英寸制程的产能应用率回升展望将更为滞后，这主若是因为其大都应用于汽车和工业领域。

选用第一财经采访的半导体企业精致东说念主与行业分析师也默示，工业按捺、汽车领域不少品类芯片仍处在库存消化现象，主要系卑劣需求复苏逐步。“新动力车商场处在库存退换阶段，前些年在产业和本钱协力鼓舞下，部分芯片品类膨大后的产能尚未消化完了，2025年能否告成完结库存出清，是联系制程晶圆代工产能应用率回升的关节。”某半导体企业精致东说念主对记者说。

股价编削高，中芯国新手将流露前年Q4功绩

中芯国外、华虹公司（688347.SH、01347.KH）代表了国内晶圆制造的最高水平，前者是先进制程国产替代引颈者，后者的特质工艺晶圆代工更具上风。

中芯国外将于2月11日盘后发布2024年第四季度功绩，前年三季度，该公司单季度营收初度站上20亿好意思元（东说念主民币156.09亿元）台阶，创历史新高，毛利率为20.5%，环比增长6.6个百分点。

此前，中芯国外皮前年三季度财报诠释会上给出四季度的功绩辅导为交易收入环比变化0至2%。从产能应用率来看，前年三季度中芯国外的平均产能应用率为90.4%，呈现逐季度增长，二季度、一季度差别为85.2%、80.8%。

就2025年半导体周期趋势与卑劣领域需求，中芯国外皮互动易平台上默示，联结客户以及终局客户换取定调，2025年芯片用量将高于2024年。以好意思元计算，AI领域成长比例较高，在10%以上；其他领域可能是百分比中到高个位数。同期，中芯国外也提到，现在行业尚未见底、需求仍然较弱的面貌是工业和汽车，如果这两大领域本年下半年简略复苏，将更成心于全行业增速水平。

天风证券研报合计，外部地缘政事给半导体供应链带来了较大的不细目性，土产货使用、土产货分娩能镌汰供应链风险，展望将来IC假想公司转单归国内是势在必行。中芯国外算作原土代工龙头，有望受益于此趋势，进而带来超出商场预期的计算发扬，展望茂盛的AI需求有望令中芯国外前年四季度功绩好于商场预期，同期在本年一季度对消一部分淡季影响。

从二级商场来看，中芯国外H股股价近期创下历史最高，表露资金对其受益于AI波浪的预期。2月7日收盘，中芯国外H股股价报46.65港元，盘中最高价49.15港元，两者都为上市以来最高。2025年内，中芯国外H股已累计高涨46.7%。值得一提的是，2024年10月起，随同港股走强，中芯国外饰演着场内科技股领头羊的变装，于今累计飙涨123.74%。中芯国外A股到现在为止月线六连阳，股价报102.53元。

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魏华夏

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